圆同学回答（1）
黄石2024-07-24 09:31:57
黄石同学你好。因为新互换一开始的价值为0。
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不好意思，还是明白，能讲解一下这道题吗？谢谢老师
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同学你好。这道题你可以按照如下思路去理解。首先我们要用到线性插值的方法来去估算一个当前市场上2.5年到期的swap的swap rate，其实就是2年期和3年期的swap rate求一个平均。在没有具体信息的情况下这个平均是对2.5年swap rate的很好的预估。接下来，这两个swap rate的平均值 = 3.0175%，意味着同样是收浮动，现在进入一个同样的swap合约只需按年化3.0175%的利率水平支固定，而此前我们进入的合约要按年化5%的利率水平支固定。显然，这份swap对于我们来说是不值钱的：现在进入这样一份合约swap rate更低，相当于每期互换的时候我们都亏钱了。因此，swap的价值就等于未来每期现金流之差折现再求和：（3.0175% - 5%）*20m*0.25是每期我亏的钱，将所有亏的钱按无风险利率折现回来并加总即可得到swap对我而言的价值，这就是解析中的公式所表达的含义。
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