李同学2021-10-19 11:42:28
李同学老师，为了规避市场利率风险，难道不应该是支付浮动，收固定吗？
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陈自丽2021-10-19 14:50:36
陈自丽同学，你好。
购买了一个债券，因为是固定利率，所以收到的现金流（利息）是固定的，但是就怕利率上升，这样债权的价值就会下降，因为价值是未来现金流量折现到现在的价值，折现率在分母，一旦利率上升，价值就下降。
那我们签订的利率互换协议，带来的结果就是支付固定利率，收到浮动利率，公允价值变动就被剔掉了。怎么回事情呢？
因为作为买入债券的一方，原先该收取的固定利率还是会继续收到，现在签订了利率互换，要支付固定利率，收取浮动利率，此时的情况就是：
①收取固定利率
②支付固定利率
③收取浮动利率
三者一抵销，只剩了了收取浮动利率，为什么说剔除掉了公允价值变动，因为现在收取浮动利率，市场利率水平上升，收到的多，市场利率水平降低，收到的少，随着市场的变化而变化。
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没看懂，随着市场利率变化，怎么算剔除了市场利率变化影响呢
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同学，你好。
因为以前是收取固定利率，利率即使变化对你来说收取的也是固定利率，此时你在想利率上升了，这部分不是拿不到了，于是就想着利率互换，拿浮动利率，享受利率上升带来的好处。当然，如果利率下降，那自然拿的是少了，但是为什么还想着利率互换，主要就是你的判断就是未来利率上升，而你的对手方判断跟你相反，他觉得利率要下跌，这样你们之间才能互相成交。所以，前提是一定首先要有个预判，当然这个预判不一定是正确的。还要补充的一点是不是套期都是有利的，这个要看自己的预判。
现在企业拿着固定利率，自己的预判就是利率上升怎么办，所以利率互换，拿到浮动利率，就可以解决利率上升对自己的影响，利率互换就可以剔除这个影响了。但是前提是企业预判上升的。
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