周同学2023-10-28 15:00:35
周同学利率风险是非系统风险吧，我认为发行企业和持有者是可以对冲的。另外还有一个问题，期望报酬率越高，购买者支付的价值越少，这不是一个悖论吗？用少量的成本换取更高的利益，这就是市场所导向的吗？
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月月老师2023-10-30 15:05:19
亲爱的同学你好！
1、利率风险系统风险，因为利率波动会导致所有的证券的价格波动，比如市场利率上升，债券价格下降。对于系统风险，投资者是无法通过多元化配置证券对冲风险的。你说的对冲利率风险，应该指的是利用利率期货等手段进行利率风险管理，这个不是多元化对冲，本质上只是一个买进卖出两个方向的抵消。其实，所有的证券风险我都可以通过买和卖两个头寸来进行对冲。
2、这里我们谈的债券的期望报酬率，其实是投资者要求的报酬率。一个债券风险越高，我要求的报酬率越高，所以在债券未来的现金流（本息）固定的情况下，我愿意支付的买价越低。这个不矛盾。如果其他条件不变，债券未来的现金流提高了，那这个债券的价值当然增大，这是另一回事。
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