崔同学2023-04-20 01:49:34
崔同学第三种方法“企业价值比较法”为什么要追求企业价值最大而不是股权价值最大？追求企业价值最大化对股东有什么好处？而且存在一个很明显的bug，企业价值理论上可以是无限大，不停借钱就可以了。
回答（1）
月月老师2023-04-21 16:46:00
亲爱的同学你好！
图片解释了为啥企业价值最大化等价于股东财富最大化
不存在你所谓的bug，债务增加导致债务和股权成本率都会上升
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视频里的例题就是企业价值和股权价值反向变动的情况。至于那个bug是另外一个问题，我的意思是V=S+B，如果一直借钱B无限大的话，成本再大，S趋近于0也无所谓的
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怎么老是喜欢自己钻牛角尖。有税mm定理不就说了，在能以无风险利率借贷资金的条件下，加大财务杠杆可以提升企业价值。现在这个题目我们考虑的是，债务成本率会上升的。加大财务杠杆能一直增加企业价值？
另外，导图中很清晰的逻辑，我们把企业价值最大化和股东财富最大化等价的前提是什么？总资本投入不变！一个企业，不限制总成本不断借钱不断增大企业价值，有意义吗？
对这部分资本结构的内容，把思维导图的逻辑，自己慢慢捋捋，完全消化清楚再想下一个问题。
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我问问题的初衷就来自于我视频课程里截图的这个题目，题目设定就是几种情况，股权投资金额固定，债可以选不借/借1000/还是借2000，这么个问题。结果借的越多股权价值越低，但企业价值越高，最后答案是选了借2000，因为企业价值最高。所以我才觉得不合理
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注意看结论，企业价值最大化，且加权平均资本成本最小。两个条件是要同时满足的。
思考问题不要过于偏激，你想一直借钱，关键问题是不是还得要人家愿意借给你。企业借的债越多，资本成本相应的是不是就得上升。且假如你在现实生活中借钱，债权人是不是得要看你的财务状况。
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