Simon2024-07-22 14:02:53

同学，上午好。

对的，对于B货币来说，是forward premium，然后basis=S-F，所以是negative basis。





然后与basis有一个非常类似的知识点叫roll yield，注意区分。



首先，roll yield公式和long/short forward的方向有关。

如果long forward，roll yield = (S-F)/S

F＞S，forward premium，随着时间到期，F会回归S，所以F会下跌，买入F，收益为负，产生negative roll yield。
F＜S，forward discount，随着时间到期，F会回归S，所以F会上涨，买入F，收益为正，产生positive roll yield。

如果short forward，roll yield = (F-S)/S

F＞S，forward premium，随着时间到期，F会回归S，所以F会下跌，卖出F，收益为正，产生positive roll yield。
F＜S，forward discount，随着时间到期，F会回归S，所以F会上涨，卖出F，收益为负，产生negative roll yield。



而basis = 现货价格 - 期货价格

1. 如果basis＞0，即现货价格高于期货，而随着到期日接近，现货和期货价格会趋于一致，所以应该卖出现货，买进期货。这种操作也叫sell the basis。

2．相反，如果basis＜0 ，应该买现货，卖期货，这个操作也叫做buy the basis。（分析师认为basis会随着时间变化归0，所以negative时，就买入，之后会从负涨到0。）