Because central banks aim to stabilize actual and expected inflation, they tend to make the real rate on cash procyclical around a longterm level consistent with their target inflation rate. Hence, cash is relatively attractive (unattractive) in a rising (declining) rate environment 教材里这段话啥意思？另外，这个interest是指名义利率还是实际利率？

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Lcayytt2024-07-04 16:11:10

Because central banks aim to stabilize actual and expected inflation, they tend to make the real rate on cash procyclical around a longterm level consistent with their target inflation rate. Hence, cash is relatively attractive (unattractive) in a rising (declining) rate environment 教材里这段话啥意思？另外，这个interest是指名义利率还是实际利率？

回答（1）

最佳

Johnny2024-07-05 16:49:58

同学你好，这里的现金是会收取利息的，而且名义利率会随着通胀进行调整。在长期，通胀是有个稳定的目标值，然后现金所获得的均衡实际利率也是在名义利率的基础上根据这个长期的目标通胀进行调整，这个就是长期均衡状态下的real rate，不过由于经济周期，导致现金所获得real rate会围绕着这个长期均衡的real rate进行波动；经济较好，通胀上升（下降）的时候，real rate会稍高于（低于）长期均衡下的real rate
文中说的rising（declining） rate environment指的是通货膨胀率的上升和下降

评论（0）
追问（2）

追问

老师，没太理解。nominal rate=real rate+ inflation rate 通胀如果上升，那实际利率不是下降了么？实际生活中也是这样理解的，如果物价上涨，那拿在手里的现金是会贬值的啊，所有才有需要去投资股票等其他高收益差产品的需要。按照您的意思，通胀上升情况下现金反而更有吸引力，这是什么意思？

追答

同学你好，通胀上升，你投资于现金的所获得实际收益是上涨了，因为文中他也说了这个real rate是顺周期的，也就是说，经济扩张，通胀和名义利率会上涨，最终投资现金所获得的实际收益率也是会高于其长期的均衡实际收益率。这里一定不能从购买力角度去分析，因为此处现金是一个久期为0的计息资产，而不是一个用来进行支付的钞票。