50****632024-06-06 00:27:08
50****63老师，不太明白教材中这句话“being long a variance swap is equivalent to be long a basket of options and short the underlying asset (typically by selling a futures contract)“。为什么方差互换相当于long options+short underlying？
回答（1）
Simon2024-06-07 10:51:11
Simon同学，上午好。
因为做多方差互换时，会受益于标的资产实际波动率的上升，如果未来波动率比执行价波动率更高，将盈利。
同时一个期权组合，对标的资产波动率的变化非常敏感。这个组合的价值随波动率上升而增加。这意味着，持有这个组合就类似于持有波动率的多头头寸。
但是，单独持有期权篮子并不能完全捕捉到波动率的变化，因为标的资产价格的变动也会影响期权组合的价值。为了纯粹表达对波动率的看法，投资者会同时做空标的资产，以中和标的资产价格变动对期权篮子的影响。
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