开开2024-06-04 09:46:59

同学你好，首先，我们从前面的表格中，我们发现短中长期benchmark return都是负的，说明现在不论什么期限的利率都是普遍上行的，而且中期债券的benchmark收益率负的最多，因此中期债券利率上行是比较多的。
curvature是曲率，因为收益率曲线不是直线，不同期限的收益率构成的是一条曲线（短、中、长期），因此收益率曲线还会有曲度的变化，而且，曲率变化我们一般认为是中期债券（5年期）的收益率变化带来的。中期债收益率上升，曲率上升，中期债收益率下降，曲率下降。收益率曲率的变化导致5年期的债券收益率上行的较多，那么少配置这部分债券可以带来正的超额收益率。而组合在mid配30%，benchmark配35%，相比benchmark是少配的，因此会带来正的超额收益率。

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