陈同学2024-06-01 18:14:25
陈同学rolling down 这个策略我有点不理解。期初我们资产配置是买好了债券，比如买了10年期债券一张，随着时间推移这张债券的收益率下降，那我们多配置long term债券，这句话我不懂，本来一张债券就够了还要多买一张？这样不是就让整个组合的风险都变化了吗？
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Simon2024-06-03 11:13:23
Simon同学，上午好。
rolling down the yield curve，就是指买入长期债券，例如10年期债券，按照10年YTM定价，假设YTM=6%。然后，假设过了1年，那么此时从市场上卖出，那么可以按照9年期债券重新定价，9年的YTM肯定和10年的YTM不一样，所以假设9年的YTM=5%，此时YTM下降，债券价格上涨。
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所以rolling down 就是在经过一年以后如果市场利率下降债券价格上升，为了在价格上升收益，就把手里的过了一年的债券卖了，在你举例的题目中，我们把原先10年期债券在第一年末卖掉，然后买入新的10年期债券 是这个意思吗？
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rolling down strategy就是买入10年债，过了1年卖出。不用再新买入10年债。
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那过了一年这个十年期的债券已经卖掉了我不需要做任何其它操作吗？然后手上是不是就没有债券了？没有任何资产了？
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对的，不用操作了，这个策略赚的就是因为时间流逝，同时YTM下降，导致的债券价格上涨带来的收益。
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