邵同学2024-05-29 17:01:30
邵同学这里讲的interest rate risk和yield curve risk，有什么区别呢？interest rate risk是因为duration没有完全解释利率风险，因为没有考虑convexity。而yield curve risk是因为发生非平行移动，可以通过minimize dispersion也就是convexity，以降低structural risk的影响。这两种risk好像都可以通过考虑convexity解决，具体的差异在哪里呢？
回答（1）
Fenton Chen2024-05-29 23:30:44
Fenton Chen同学，你好！
interest rate risk指的是平行移动带来的风险，如果是小变动可以用duration衡量，如果是大变动要用duration和convexity衡量
yield curve risk是指的非平行移动带来的风险，用key rate duration 衡量
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上面说的我能理解，但是又说可以通过降低dispersion，也就是convexity来降低yield curve risk，又和convexity扯上了关系，这个我不能理解，有点抽象。
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同学，你好！
Structural risk和yield curve risk本质是一样的。
资产的现金流离Macaulay duration越集中，代表影响负债，与资产的利率点位越接近，这样非平行移动时，对资产负债的影响是一致的，产生的不匹配风险Structural risk就越小。
资产的现金流离Macaulay duration越分散，代表影响负债、与资产的利率点位越不一样，非平行移动时越容易产生对资产、负债不同的影响，这样的匹配效果就越差，产生的Strucutral risk就越大。现金流离Macaulay duration越集中，Structural risk越小。
而现金流距离Macaulay duration的分散程度由Convexity数据来代替，越集中Convexity数据越小，越分散Convexity数据越大。
这样的话，总结为：现金流离Macaulay duration越集中，Convexity越小，Structural risk就越小，非平行移动时资产匹配负债的效果越好。
望采纳，谢谢！
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