suzhan2024-05-29 12:18:39

同学你好，我们讲的immunization，就是duration-matching的情况，它其实就可以简单理解为我们要规避掉由于利率波动造成的价格波动而导致的不确定性。 所以它对于收益率曲线是否是平行移动非常敏感，这也是为什么immunization不适用于非平行移动的情形。 immunization是需要asset 的duration匹配liability的duration，而duration是会有convexity影响的，所以在做immunization的时候，收益率曲线要求小幅的平行移动的假设条件是需要的。

而cash-matching我们一般不会说是immunization了，它就是用金额来匹配，那自然是无论收益率如何变化，我只要在应该有现金流支出的时候有完全匹配的钱，那就完美实现了资产负债的管理。