Simon2024-05-23 17:03:45

同学，上午好。

1. spread是利差，spread duration是债券对利差变化的价格敏感度。二者不一样。

2. empirical duration是经验久期，不包含spread duration，经验久期是使用历史数据回归出来的一个久期，和spread duration是两个概念。
通常，评级超低的投机级债券，他们的empirical duration为负（即使不为负，也是很小的一个数），empirical duration为负的实际经济含义就是，利率变动和债券价格变动是同向的。利率下降，债券价格下降，利率上升，债券价格上涨。
因为，当经济状况好的情况下，投机级债券表现往往会很好，价格会上涨。同时，经济好的情况下，央行也会采取紧缩的货币政策，加息，导致利率上升。所以最后的现象就是利率和债券价格同向变化。

3. spread duration在数值上是等于duration的。