Simon2024-05-08 13:58:45

同学，上午好。

首先：forward discount currency = high interest currency；
forward premium currency = low interest currency（用covered IRP推导，见截图）

然后 carry trade是用spot交易，借低利率，投资高利率，等到期时，需要再从spot市场把高利率货币换回低利率货币，这步交易不会签订forward把汇率固定住，因为一旦使用forward，那么投资高利率货币再换回低利率货币，收益就是低利率货币的无风险收益，所以不会签订forward。

而forward rate bias 是利用forward定价来进行获利。如果F＞S，那么需要short forwad（理由：随着时间临近到期，forward价格和spot价格会趋于一致，所以如果forward premium，那么forward未来是会下跌的，所以要卖出）。所以是通过forward合约卖出forward premium货币。或者是通过forward合约，买入forward discount货币。

而 卖出forward premium，买入forward discount 
= 卖出低利率，买入高利率 
= 借低利率，投资高利率。
所有forward rate bias = carry trade。

然后举例来说，如果AUD是低利率货币，那么AUD就是forward premium货币。
从forward rate bias角度，需要short AUD的forward。
从carry trade角度，需要借AUD的spot，也就是short AUD spot。
反正不管是forward rate bias还是carry trade，AUD都是要short的（一个是forward要short，一个是spot要short）。
所以会认为forward rate bias=carry trade。

所以，用forward rate bias交易，就是short forward premium，long forward discount。