郑同学2020-10-08 22:30:33
郑同学老师你好，百题固收，2018年上午题，B问题，关于Nf的计算，这里他非常完整的使用了Nf的计算公式，分母是BPV(liability) - BPV(portfolio asset)， 意义是将asset的BPV调整成和liability一致。 我再百题固收的case 3的第二题中看到类似题目，他没有提到liability 的market value和duration，它只是提到了asset target duration是多少，这样分母就变成了BPV（target duration of portfolio） - BPV(portfolio asset)。这里面的调整和原公式有一个小的区别，就是到底是调整到liability 的BPV还是调整到target duration的BPV。 2018年的这道题目我可以像百题一样，只调整portfolio 的duration，也就是BPV的计算仍然使用portfolio asset的market value，这样可以么？
回答（1）
Nicholas2020-10-10 17:55:36
Nicholas同学，下午好。
不论用Target还是用Liability，其逻辑都是相同的，即调整至目标（我们可以将目标理解为负债）。
不同的是两道题目给出的信息并不相同，百题中可以同乘以一个价格，只是久期不同，CTD也需要处理；
而2018年的题目中给出的负债和资产的Market、duration都不同，需要各自计算BPV，同时给出的futures contract就是BPV，不用再调整。
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