张同学2020-10-03 22:46:57
张同学case11第3 问，ATM option和25-delta的option关系是什么，atm默认是50？50比25更接近atm？
回答（1）
Kevin2020-10-04 10:47:11
Kevin同学你好!
ATM的call option 的delta是接近于50的（由于外国人的报价习惯问题，不习惯百分号，所以50实际就是delta 约为 0.5），ATM的put option 的delta是接近于-50的，即delta约为-0.5。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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另外衍生下，gamma指的是option price 和delta的变化关系，那为什么买的话不论call或put都是正，而卖是负数呢。感觉long put price 上升，delta 应该是变得接近-1，就是变得越来越小，应该是负gamma啊？不知如何解释。
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同学你好！
1.直观上理解：delta = Δc/Δs，也就是期权价值图像上某点的斜率。gamma = Δdelta/Δs，也就是期权价值图像上某点的convexity。无论call 还是 put，convexity都是正的，即凸的。因此long方gamma都是正的，short方gamma都是负的。
2.long put，比如S从10变成5，delta从-0.5变成-1，那么gamma = Δdelta/Δs =[(-0.5) - (-1)]/(10-5)=0.1，是正的。
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