Nicholas2020-10-04 10:09:26

同学，早上好。
我们可以简单理解pure indexing是完全复制，enhanced indexing strategy是轻微变动但主要风险敞口不变，Active management是变动较大、主要风险敞口改变。那么这里是否为轻微变动及主要风险敞口的改变，需要根据题目信息来辅助判断。
例如题目中给出三个组合，通常就是这三种情况的不同匹配。以及题目中是否有对变动程度的文字性描述。
至于一个量化的标准，原版书中有如下解释可供参考：
Tracking error is defined as the standard deviation of a portfolio’s active return for a given period, whereby active return is defined as follows:
Active return = Portfolio return – Benchmark index return
If we assume that returns are normally distributed around the mean, then from a statistical perspective, 68% of those returns will lie within one standard deviation of the mean. Therefore, if a fund’s tracking error is 50 bps, then for approximately two-thirds of the time period observations, we would expect the fund’s return to be less than 50 bps above or below the index’s return.
我的总结是在大约三分之二的观察时间内，主动预期回报相较于基准高于或低于50bps。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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