Chris Lan2020-09-25 10:25:42

同学你好
这个题让表述和讨论一下通过直接卖掉过于集中的头寸，M达成主要目标能力上的两个约束。
这里问的是ability，这是客观的能力，不是主观的willingness的问题，所以回答的时候不要答这个人的主观意愿，否则就跑题了。
这个人主要有两个约束，第一个是税率的问题，他要直接卖掉的话，要缴纳资本利得税。第二是他的cost basis几乎为零，就说明资产现在的价值都是要交税的，所以交的税就会多，很多钱都交税了，资金就少了，所以会影响达成主要目标，算是约束。
一个资产要交多少税，由两个因素决定，第一个是税率，税率越高，交的税越多，第二个是cost basis，这个决定capital gain有多少。比如说A资产cost basis=0，现在价值10元，那这10元都属于资本利得。如果说B资产cost basis=9，现在价值 10元，那capital gain就只有1元。所以cost basis也很重要。

如果你写loss of control是不会得分的，因为他的主要目标是保持当前和退休后的生活水平，他没说非要保有对这些股份的控制。所以这样答应该是不可以的。

课后题如果考纲没变的部分，主要以CASEBOOK，如果考纲变化的部分，其实CASEBOOK的参考价值没有这么高，建议还是要做一下原版 书后的写作题 。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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