安同学2020-09-23 22:15:29
安同学请问原版书后习题第七，第八题，怎么理解？谢谢老师！
回答（1）
Chris Lan2020-09-24 10:27:35
Chris Lan同学你好
Q7
这个题说基金经理在市场下跌的时候表现比市场还差，那就说明和基准相比，基金经理跌的更多，而capture ratio如果大于1说明基金经理有涨多跌少的效果，这里基金经理明显比市场跌的多，说明没有涨多跌少的效果，因此capture ratio小于1.
Q8
下列哪一项与利用结构无效率是可重复的期望是一致的
A说是特别的事件，不频繁的发生，所以不可重复
B说gross return等于transaction cost说明marginal return等于零，所以这个时候我加大投资是没有意义的，因为这种无效性很罕见，不会短期修正，所以不能重复利用
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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请问那第三个选项怎么理解？
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主动策略认为市场是无效的，当证券的市场价格偏离其内在价值时，可以利用这些无效性。有两种类型的无效性需要考虑：行为的无效性和结构的无效性。
行为无效性是由其他投资者及其行为偏差（例如，趋势跟踪）造成的错误定价。错误的定价在性质上是非常短期的。
结构的无效性是由于法律和法规造成的，这可能使它们在性质上具有长期性，所以可重复的可能性是更大的。
C说，受低效率影响的所有资产的总价值大于基金经理及其竞争对手的资产管理规模。意思是说低效率资产的数量与比基金经理管理的资产规模更大，这些资产从无效变得有效需要很多时间，说明可以长期利用这种无效性，也就是说，低效率是可重复的。
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