米同学2020-09-21 10:27:26

Casebook上册, 2006年Q6, 对于第三点中提及的DB plan的liquidity need我有一个理解请老师帮我看一下是否正确. 首先, 这个陈述中说了DB plan的liquidity need也存在波动, 并且这个陈述是正确的. 然后我想了一下这里面的逻辑, 感觉应该是这样的: 从金额上来看, 某一年的liquidity need是由当年的sponsor contribution和benefit payment相关的 (可以理解为liquidity need=benefit payment - sponsor contribution), 这个金额表面上来看是一个相对稳定的数字, 因为上述两项一般都保持相对稳定. 但是由于DB plan的asset可能存在波动, 这就使得requied return存在波动 (因为Required return=Liquidity need/Asset base); 所以, 当asset出现大波动时, 比如明显下降, 则required return也会明显升高, 这就如同我们在个人IPS里面学的, 要求回报率较高的时候, Liquidity need相对当前的asset base其实就有点高了. 因此, 在这道题中, 这个陈述中关于DB plan的Liquidity need的波动的说法是正确的 (我一开始认为DB plan的liqudidity need应该是一个相对固定的数, 但是并没有结合其资产的波动考虑这个问题, 因此一开始我认为这句话有问题, 看了答案以后我才有了这个想法).