刘同学2020-03-31 10:06:16
刘同学你好，请问当F小于es的时候，也就是说FC贬值，我们long FC的意义是什么呢？当投资期结束的时候，无论FC是否贬值我们都有换回DC，也就是说long FC并没有抵消FC带来的损失，那么sell这个discount不是没有意义吗
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Dean2020-03-31 17:52:27
Dean同学你好，F表示市场上对于远期汇率的观点，ES表示投资者对远期汇率的观点。如果F小于ES，就以为着对于这个投资者而言，他认为FC贬值的程度要比市场上所认为的要严重的多。贬值越严重，损失越大，所以通过long forward，可以一定程度上减少基于该投资者不对冲所造成的损失。
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多谢回答。F或者Es都是P/B或者DC/FC，理解上是一个FC（B）可以换回多少DC（P)，所以说法1才会成立。同样的理论放到2里面，如果F小于Es，也就是市场中一个B（FC）能换回的P（DC)要是少于投资者眼中B（FC)换回的P（DC）对吧，那么应该是市场上B（FC)贬值的更严重啊？
再有，如果按您所说，投资者认为B（FC）贬值更严重，那么他long B更损失不是B，long forward也就是说未来以一个固定价格买B，但是未来B贬值也就是更便宜，那么他不是更亏
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同学你好，我前面的表述有点问题，我重新回答下这个问题哈，为什么当F小于es的时候，long FC
比如说F 2DC/FC，就意味着可以用1个FC换2个DC，而对于投资者而言ES 3DC/FC，意味着可以用1个FC换3个DC，也就意味在投资者看来DC贬值，FC在升值。
当F小于E，意味着从市场认为FC贬值更多，贬值更多意味着利率相对会更高，所以投资者可以long FC(B) ，也就是以更高的利率投资B货币。
据IRP理论，利率上升会使该货币贬值，利率下降货币升值。
那在这个地方，如果市场上的B （FC）（在贬值）就意味着该种货币的利率在上升。carry trade 借低投高，投的FC利率越高越好。
这个地方其实老师的讲义没有标的很清楚，所以有点难理解。中间的B是指该种货币在汇率上的升值或贬值，后面的B是指long or short该种货币。
这样就可以解释，B货币越贬值，利率上升，意味着可以以更高的利率投资。
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