张同学2020-03-23 07:16:01
张同学不太理解为何进入了PVF，dealer就要借钱，这个交易的逻辑还是不清楚。
回答（1）
Chris Lan2020-03-23 10:46:10
Chris Lan同学你好
PVF是一种对冲风险的策略。
PVF原版书举了一个例子，他是这么说的。
投资者持有A股票，价格$100，与做市商签订三年期PVF合约，做市商在合约初始阶段给投资者$88，以换取接收可变数量股票份额的权力，同时嵌入collar期权策略（long put@$95，short call@$110），如果三年后股价低于$95，则投资者将全部股票交割给做市商；如果股价在$95-$110之间，则投资者将还给做市商$95；如果股价高于$110，则投资者将还给做市商$95+（股票现价与$110的价差），另外PVF也可以现金交割。
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是持有A股票的人进入collar？
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同学你好
是dealer在设定合约的时候签订的，是dealer手里有collar。
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