Dean2020-03-18 17:56:42

同学你好，
nonstationary 是指图中下面的情况，每个阶段的均值和方差不同，不能用一个均值来分析整个过去阶段。

基于评估数据产生smoothing 是指上面的情况。 平滑的数据，流动性差的大类资产才需要平滑，平滑导致风险（波动率）被低估。根据两个时点数值进行判断，没有考虑到两个时点间数据的波动状况，并且相关性也会被低估。

asynchronous 异步性：资产间长期的相关性可能在短期发生背离。利率和国债呈负相关关系。
当利率上升，出现 flight to quality ，投资者卖出风险较高的资产转而购买安全性较高的资产，比如国债及AAA债券，从而推高了其价格。
此时利率上升，国债价格上升，在短期内出现了正相关关系，但从长期看两者应该是反向关系。
这就是数据的异步性可能导致的问题