郭同学2020-03-11 10:13:32
郭同学老师固收Reading 20 的 33 简答题， 题目中，给出了 2，10，20years 会 instantaneous parallel downward shift， 在这种情况下，是不是应该默认20 years 算是long term 呀 这样 他的利率不会改变，所以导致10年的price增长更多应该选择alternative1。或者说因为 斜率steeper哑铃更难举所以选择 bullet为什么这道题 选择了alternative。 难道是 这里面20years也是 向下平移吗， 那出题的时候该如何判断最长的这个year是否改变呢
回答（1）
Chris Lan2020-03-11 10:34:24
Chris Lan同学你好
我们判断短期是1年以内，中期间是1-10年，10年及以上算长期。
这个题说Zhao同学预期，收益率曲线平行下移，而且他要考虑convexity，问哪个组合最好。
他当前的组合是一个laddered portfolio，而ALTERNATIVE 1是一个bullet，这个策略的convexity是最小的，所以利率下降，由convexity涨多跌少带来的好处最少。
而ALTERNATIVE 2是一个barbell策略，这个策略的convexity是最大的，所以在利率下降的时候他涨多跌少的好处最多。
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