张同学2020-03-04 05:50:51
张同学等于interest rate risk包括匹配duration和convexity两个方面对吧？两个的区别不太理解，duration明白，但是concexity不懂。
回答（1）
Chris Lan2020-03-04 09:01:14
Chris Lan同学你好
duration是一阶导，就是利率变化，债券价格变动的百分比。这个是线性的，无论利率上涨或下跌多少，债券价格变动的百分比都是不变的。
convexity是二阶导，convexity有涨的多，跌的少的特征，即收益率下降一单位，债券价格上升的幅度大于，收益率上升同样单位，债券价格下降的幅度。
如果利率变化非常小，涨的多，跌的少的这个特征，并不是很明显。但如果利率变化比较大，这个特征的影响就会比较突出，会导致资产和负债的现值不相等，从而无法满足免疫策略达成的条件。
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