皮同学2020-03-03 14:48:41
皮同学这里的security selection为啥是指残差项？
回答（1）
Chris Lan2020-03-03 17:58:03
Chris Lan同学你好
𝑎𝑝 = “alpha” or return in excess of that expected given the portfolio’s level of systematic risk (assuming the four factors capture all systematic risk). 假设由四个因子捕捉所有的系统性风险，因此alpha反应了个股的风险，即择股的能力。
残差是未被解释的部分，择股能力是截距，因为他假设所有的系统性风险都被四个因子解释了，所以剩下的截距就是个股的风险，个股的风险体现了择股的能力。
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