赵同学2020-02-13 19:51:19
赵同学请问，callable debt often has larger OAS than otherwise comparable non-callable debt，为什么要把OAS改成Z-spread
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Chris Lan2020-02-13 20:40:10
Chris Lan同学你好
没听说过含权债券要把OAS换成Z-spread这种说法，你是在哪里看到的这个说法？
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errata上写着把书上的一句话作修改
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同学你好
这个勘误是协会把一个题目的内容搞错了。去年的书就错了，今年的书又没改过来，然后又来勘误。书上这里是写错了，你要按正确的来理解，不要管错的。这个题记我给你总结的这个逻辑，就能理清楚。
Callable bond: ZS > OAS，含权用Z-spread定价，债券价格低，折现率高。则Z-spread高，剔权后用OAS定价，债券价格高，折现率低，则OAS低。
Putable bond: ZS < OAS，含权用Z-spread定价，债券价格高，折现率低。则Z-spread低，剔权后用OAS定价，债券价格低，折现率高，则OAS高
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