笨同学2020-02-10 21:49:41
笨同学R20第11题 为什么2Y的Money Duration要用Longterm的MD来算 他俩都是Long 这样的话如何做到Duration match啊？ 想问一下这个题的逻辑是什么？
回答（1）
Chris Lan2020-02-11 11:34:51
Chris Lan同学你好
H同学的组合有150M的long-term债，久期是19.60，题目要求在duration-neutral的情况下，如果配置成2年债券，应该配置多少金额，这个题目的逻辑是久期不能变化，本质上就是PVBP不能变化，以前long-term bond的PVBP=150M*19.60*0.0001，这个数值必须跟使用2年期债券是一样的，这样就达成了duration neutral，而2年期债券的PVBP=NP*1.97*0.0001，联立两个等式，150M*19.60*0.0001= NP*1.97*0.0001就可以解了NP为1492M。
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老师不知道为什么我看题目的时候没有看出来它问的是这个意思
我看到文章说would profit from an increase in curvature
推测应该long barbell比较好
所以应该是Long2 yr和 long longterm 然后short 当中的
然后文章说要“duration neutral” 我就认为要让wing的Dollar Duration等于body的
也就是2yr和Longterm的DD相加=body两个相加
所以我想知道我的理解哪个环节出错了？
还有PVBP表格中已经给出了，但是最后根据答案好像不需要用到 这又是什么情况？很蒙…
谢谢老师教我这个笨学生！=p
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H同学的策略是condor，而且是long wings short body，而condor每个头寸的久期都是一样的，所以这是解关键。组合有150M的long-term债，久期是19.60，题目要求在duration-neutral的情况下，如果配置成2年债券，应该配置多少金额，这个题目的逻辑是久期不能变化，本质上就是PVBP不能变化，以前long-term bond的PVBP=150M*19.60*0.0001，这个数值必须跟使用2年期债券是一样的，这样就达成了duration neutral，而2年期债券的PVBP=NP*1.97*0.0001，联立两个等式，150M*19.60*0.0001= NP*1.97*0.0001就可以解了NP为1492M。选C。
这个题的逻辑我再重新帮你梳理一下，说的再仔细一些。你再体会一下。
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同学你好
我就认为要让wing的Dollar Duration等于body的，你的这个理解是错的，condor有四个头寸，每个头寸的久期都是一样的。
wings有两个头寸，body也有两个头寸，condor是指每个头寸的久期都必须是一样的。这才叫condor
另外题干给你的PVBP是基于每1M的金额有多少PVBP，你用这个数据不直观，就直接自己手动去算PVBP。
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