笨同学2020-02-07 21:20:31
笨同学R19原版书 第4题 如果要评估A选项中的cash flow reinvestment risk 应该看哪个表中的哪个指标？或者其他什么指标？ 第6题 答案没看明白 不知道A和C的区别究竟在哪里？为什么C就可以限制 Bum problem了好像Index和 borrowing 也没什么关系啊 第8题 答案完全没看明白。我认为Reason2 错了因为书上写的是trade at discounts relative to NAV 而不是这里的underlying indexes。而Reason 3书上有这句话只是后面再加了NAV At the end of the day。 谢谢老师帮忙解答！
回答（1）
Chris Lan2020-02-09 19:41:20
Chris Lan同学你好
第4题
Ladder bond portfolio的优点是：Balance price risk and reinvestment risk，而barball portfolio有较大的investment risk和price risk，短端再投资风险大，长端价格风险大，这是barbell的缺点。这个不是用某个指标来判断，而是基于组合的性质来判断的。所以A是错的
B是对的，因为ladder portfolio确定是适合liquidity mgt的
C是错的，因为这几个组合的久期是一样的，所以当shift时他们的变化是一样的。
- 评论（0）
- 追问（7）
- 追答
-
第6题
主人公要长期投资，所以他需要一个长期的基准，所以B选项是错的，这个基准的久期时间太短了。
A和C主要的区别是加权方式不同，相对来说用GDP加权是更好的，可以避免bums problem。所谓bums problem是指公司发行的债券越多，在市场上的市值就会越大，所以在基准中的权重就会越大，如果被动投资，就会买更多这个公司的债券，说白了这就是由于市值加权带来的问题。所以这个题应该选C，使用GDP加权，这样就避免了bums problem.
- 追答
-
第8题
第一个原因是错的，total return swaps在期初是没有现金流支出的，swap本质就是一系列的远期合约，远期在期初并没有现金流。
第二个原因是对的，债券ETF由于流动性的问题，ETF交易确实可能是折价的
第三个原因是错的，因为债券的共同基金通常是流动性较差的，所以很难以NAV的价格进行交易，通常都是要打一个流动性折扣
- 追问
-
老师你好！谢谢帮忙回答了第4题。
我还有另外两道题再次请帮忙回答一下！谢谢！
- 追问
-
不好意思刚刚后两题没显示出来
- 追问
-
老师你好！想问一下第6题GDP加权具体是怎么加权呢
是用债券整体市值占GDP的比重吗？那好像也会有Bum 的问题。有点不太明白
- 追问
-
老师我找到书上写了Bond mutualfund是可以redeem at NAV的 不知道为什么Reason3还是算错的？
- 追答
-
同学你好
GDP加权，就是以各国的GDP为权重，比如说我的指数有10个国家，那就以每个国家的GDP作为权重，具体做法就是这个国家的GDP/10个国家GDP的总和。
另外如果流动性很好的情况下，可以以NAV的价值赎回。但是通常债券的流动性是比较差的，所以一般来说会有折价。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片