William2020-02-01 22:56:17
William老师好，请问 TWAP的算法，因不考虑成交量，只考虑成交价格，是否直接(p1 p2 ...Pn)/n即可，感谢老师。
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Chris Lan2020-02-02 12:26:09
Chris Lan同学你好
他不考虑成交量，是指不考虑历史成交量，你自己进行交易的部分，算你的平均成本还是要算的。
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老师好，假设自己所有成交价P1.至PN，那是否直接(p1+p2+...Pn)/n即可以算出TWAP，多谢。我查了讲义，没有提及TWAP的计算公式的呢。
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同学你好，
如果你每笔交易的成交量一样，那是可以的，但如果不一样，那就不行。
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老师，帮忙给个TWAP的计算公式吧，感谢感谢。
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同学你好
TWAP不在考纲范围，原版书中也并没有说明。我在网上找的资料，希望对你有用。
TWAP通过算法的拆分，使我的建仓成本和某段区间内的时间加权平均价格相吻合。理解还是比较简单的。指定时间段，100万股，比如接下去3个小时购买，每间隔10分钟买一次，3个小时可以建仓18次，总体的数量，除以18次，可以得出每一次交易的数量1000000/18 = 55555。通过拆分，每间隔10分钟发一笔委托，不同分割节点均匀分拆，和市场实际的成交情况没关系的。建仓速率是匀速的。有些大的机构会加一些随机的因素在里面，均匀的拆分，很容易发现，这样很可能暴露意图，每次数量加一个随机数，这样能隐藏我们建仓的目的，多了一些不确定性，比如恒生PTrade每笔委托时间在某个范围内随机，以及每笔委托数量在某个范围内随机。两个局限性：市场成交量是波动变化的，均匀分配固定的数量是不够合理的，盘中冲击比较大。如果订单比较大，每次的数量数量还是比较大的。优点就是比较简单，操作上也比较简单，这种算法就适用于流动性比较好的或者说规模比较小的交易。为了改进局限性，市场是也退出了VWAP算法。
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