穆同学2020-01-13 19:29:15
穆同学老师，无法理解这个歪嘴套利。 什么情况下构建？为什么？
回答（1）
Dean2020-01-14 11:14:57
Dean同学你好，这里是说是对于有些资产而言，其市场上的期权的隐含波动率呈现出的 volatility skew。那他向上弯曲的程度是收到市场上很多因素影响的，比如供需状况，市场的非预期冲击等。
在前一页提到过对于同到期日和同执行价的call put其隐含波动率应该是相同的。
套利政策是基于交易员对市场一定的预期构建的，比如认为市场上接下来会大跌，那此时这种预期对OTM的put option 有较大影响，而对OTM call 没有太大影响，所以投资这会大量购买OTMput 造成其隐含波动率被高估，这样call和put 的隐含波动率相同的假设就违背了，那通过卖出OTM put 和买入 同样到期期限的OTM Call 从而在波动率的角度完成套利。
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