Chris Lan2019-12-06 10:09:52

同学你好
第一个策略卖3年债，买10年债，这样会导致duration mismatch所以A肯定是错的。

Riding (roll down) the yield curve和carry trade都是在收益率曲线stable的情况下使用的，这个是前提条件。

Riding (roll down) the yield curve：当price is upward sloping时（yield curve越steep，越应该使用此策略），买入长期债券，随着maturity变短，其yield下降，从而债券price升高，获得capital gain（long long-term bond，sell short term bond，此交易本身违反duration neutral，但当前讨论的是stable yield curve的情况下，因此没有interest rate risk，所以duration neutral并非必要条件）

Carry trade：（国内轧利差：intra-market carry trades）发行短期债券（低收益）融资，再用融资的钱去投资一个长期债券（高收益），赚取息差（期限短则利率低），carry trade存在内生的风险（inherently risky），即短期债券和长期债券的duration并不匹配（duration mismatch），因为短期债券先到期，需要先卖出长期债券获得现金再去偿还短期债券，所以长期债券存在price risk