Rachel2019-12-05 16:32:27
Rachel老师，请问书本222页第十六题答案 shortening the Fund’s duration from a neutral position to one that is shorter than the benchmark will improve the portfolio’s return relative to the benchmark. 利率上升不是价格下降，shorten duration 不是为了避免损失更多？为什么会impove return？怎么impove的？curve steepen和shorten duration 有什么关系？能否详细解释一下这之间的关系？
回答（1）
Chris Lan2019-12-06 10:02:44
Chris Lan同学你好
他这里说表现会更好是相比于基准。这个人预期收益率曲线是变的更陡峭的，短端加1，长端加超过1，所以是整个曲线都在向上移动，而且长端涨的更多。这个时候所有的组合都是有损失的，因此降低久期是最好的方法 。
你要注意他的话，他说的是相对于基准表现更好，因为他如果降低了组合的久期，对利率的敏感性会降低，所以我的组合会比基准损失的少，这就是所谓的比基准表现好。
curve steepen是曲线更陡峭，其实这个分几种情况，有相交的有不相交的，有短端往下走，长端往上走，也有这个题说的这种情况。
核心是就看短中长三个位置利率的变化，然后找对我最有利的情况
这个题是因为短端长端都涨，只是长端涨的多，所以这种情况下才需要久期更小。
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