Rachel2019-12-04 22:31:17
Rachel老师，请问书本300页第十五题答案As correlations increase, the values of the mezza-nine tranches usually increase relative to the values of the senior and equity tranches，课件视频中说subordinated ranches比senior好，那是不是mezzanin比subordinated好？
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Dean2019-12-05 13:45:25
Dean同学你好，这个问题要分清况讨论：
当PD较低时，mezz 的违约概率也较低，此时其倾向于senior的特征。
当PD较高时，mezz 的违约概率也较高，此时其倾向于equity的特征。
如果相关性是比较低的，此时equity的违约是不会影响到senior层级，此时senior价值较高，而随着相关性的上升，equity的违约会影响到senior ，从而导致其层级价值下跌；
这里并没有说绝对的哪个层级比哪个层级好，是说相关性的变动对不同层级有不同的影响。
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老师，请问PD是什么？
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违约概率.
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