success loves preparation2026-07-21 19:35:20
success loves preparationQ5小问，The factors commonly used in the factor-based approach generally have low correlations with the market and with each other.中with the market怎么理解呢？如果基于因子的方法，跟市场相关性很低，那要怎么预测return呢？不是应该和market有很高的相关性才能用来做预测么？
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Vincent2026-07-23 10:30:27
Vincent你好
这里的 “market” 特指 “市场因子（Market factor）”，即整个股票市场的整体回报（如大盘指数回报）。在因子模型中，市场因子通常用 RMRF（市场超额回报） 来表示。
低相关性可以体现因子组合的独立价值：即因子组合可以在市场下跌时依然表现良好（因为因子溢价独立于市场），这正是因子投资的价值所在。不是用市场来预测回报，而是用因子来捕捉市场无法解释的回报。
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