宋同学2025-10-17 07:36:21
宋同学这个例题是为了说明什么？最后一段话没读懂，什么叫无论回报率怎样，波动率不受影响？
回答（1）
Vincent2025-10-26 10:18:30
Vincent你好
这个例题是为了说明金融市场的波动率具有“聚集性”和“持续性”，并且会对市场中的意外冲击（无论好坏）做出反应。
简单来说，这个例题演示了：
1. 波动率是时变的、可预测的：明天的波动率（条件方差）可以通过今天的波动率和今天市场出现的“意外”大小来预测。
2. 波动率会持续：即使没有新冲击，较高的波动率也会在一段时间内维持在高位（由模型中的 β=0.9体现，这是一个很高的持续性参数）。
3. 波动率会对“意外”做出反应：当实际回报率大幅偏离预期时（无论上涨还是下跌），都会导致波动率升高。
最后一段话的意思是：无论是惊喜（正回报）还是惊吓（负回报），只要偏离预期的幅度相同（都是3%），它们对当期方差（进而对波动率）的贡献值就完全相同。
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片