王同学2025-07-27 19:28:41
王同学“同学您好 你的理解是错的。 他想借REAL，但是借钱的成本太高了，所以他就借JPY，然后进入货币互换，换成需要用的REAL。”老师好，这是看其他老师回答疑问的话，那既然这样的话，我需要的是real，那么收的应该是real，支出的是yen啊，和题目正好相反，请问我哪理解错了呢？还有这种题目怎么判断哪个是支出，哪个是收入呢？
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Simon2025-08-13 15:25:49
Simonswap互换里，要区分本金和利息的。期初本金是收real，支yen；但是到了期间的利息，就该是支real利息，收yen本金。
这道题背景是【直接】借real太贵了。
那么就通过swap【间接】去借BRL。那么我就要从市场先借一笔日元，然后拿着这笔日元进入swap。在real和JPY的swap中，对方给我real，我支付给对方real利息，同时我也要给对方日元，对方支付我日元利息。
直接借real成本17.70%
借日元成本9.5%，
然后进入swap，收日元利息7.1%，支real利息12.20%，
题目问net yen interest expense，所以日元的expense是9.5%-7.1%=2.4%，对应金额1.2billion*2.4%=28.80 million
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