彪同学2025-06-22 22:59:39
彪同学这里讲义里倒数第二段写利率如果上升超过3.8%这个swap就会loss，我理解，而swaption要利率超过4.25%才会产生loss，不太明白。
回答（1）
Simon2025-06-24 10:17:40
Simon同学，上午好。
因为The third is a swaption collar, the combination of buying the 3.60% receiver swaption and writing a 4.25% payer swaption. The premiums on the two swaptions offset, so this is a “zero-cost” collar.
买入收固定3.6%的swaption（利率低于3.6%我会行权），卖出支固定4.25的swaption（利率超过4.25%，对方会行权），premium相互抵销。所以最终盈亏如下。
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