老师好，这里的第六题，gross margin 不应该只跟（R-COGS）/COGS相关么，为什么会提到存货和COGS的汇率问题？

是否可以具体讲一下最后一题三个模型的不同和应用？

最后一个公司的Gross IRR和Net IRR是怎么算的？内含报酬率是负数代表什么含义？

第三题数据有问题吧，我算的这几年的NOI增长率都是3%啊，不是直接7.25-5.25的2%。

第3题，为什么向上和向下是一样的？不是涨多跌少吗？利率下降单位值，债券价格的涨幅比利率升高单位值债券价格的跌幅要多吧，这题是怎么理解的？

第9问，可转债的分红也可能超过股价的涨幅吧，这样收益率就可能高过普通股呀

最后一题解析也说undervalued，为什么答案给的fairvalue啊？

请问第一题，如果改REITs只有capitalizing on the mispricing between the spot and futures prices of commodities的目的，是否是speculator？谢谢

请问第三题，答案没有解释为什么NAVPS比P/AFFO好，请老师解释一下，谢谢。

请问第五题，题目中明明要求用现金流折现的方式估值“using discounted cash flow analysis”，为什么答案用multiple method？