192****44722024-07-09 06:00:53
192****4472这个第四题总感觉哪里不对，麻烦老师讲解一下这两种曲线分别在什么时候适用。我觉得我们不能简单粗暴的说swap curve一定比国债曲线好吧？应该具体问题具体分析。还是说永远是swap curve一定比国债曲线preferred？
回答（1）
Danyi2024-07-16 16:45:44
Danyi同学你好，
在出现下面这些情况的时候，swap-rate更好：
1）互换通常是大型金融机构使用，因此流动性比off-the-run的国债好
2）互换合约是基于OTC市场的，因此其期限是可以定制化的，而美国国债只有11个到期期限，所以并不是所有时间期限都能获得美国国债的收益率作为基准
3）互换主要是大型金融机构使用，因此互换合约存在违约风险（default risk），但大型金融机构信用良好，因此互换合约的违约风险较低，适合作为亦存在违约风险的企业债的基准
4）互换合约主要在OTC市场进行交易，因此其管制较少
A因为swap rate不受监管所以可以不同国家比较
B这里应该是swap rate有更多的期限，而不是国债利率
C有很多国家国债流动性并不好，反而是swap rate有更好的流动性
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