Venus2024-07-04 14:02:32
Venus这道题目所用的第二阶段的增长率，用的是EPS的7%还是CAPEX的7%？为什么用FCFF或者FCFE估值的时候，不是用FCFF或者FCFE自己的增长率？
回答（1）
爱吃草莓的葡萄2024-07-05 16:07:41
爱吃草莓的葡萄同学你好。在本题中是一回事，因为根据FCFE=NI + NCC- FCINV - WCINV + net borrowing或FCFE = NI – (1 – DR)(FCInv – Dep) – (1 – DR)(WCInv)。如果营运资本投资与固定资产投资只是为了覆盖折旧等项目，没有增长的话，那么FCFE的增长就与NI的增长挂钩了，因此可以使用盈利的增长率来表示FCFE或FCFF的增长。
本题中盈利增长与资本费用的增长一样，换个意思理解，就是盈利以g增长，资本费用与盈利挂钩，整个FCFE中“只有”盈利增长，FCFE增长与盈利增长挂钩。
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