Alex Chagall2024-05-27 21:39:48

同学，你好！
你的说法有需要修正的地方。
首先，我们要理清一个问题，就是含权债券分为Callable 和Putable 两种，而两种债券的价值如下：
VCallable = Vpure - Vcall
Vputtable = Vpure + Vput
其次，此处隐含了利率曲线远端向下降低变得更加平坦（而不是近端上升导致曲线变得平坦），以0-6月的利率为例，假设0-3月的利率不变，0-6月的利率（平均量Avg）下降了，那么肯定是3-6个月的利率（边际量）下降了，这时Vcall上升，Vput下降，确实Callable和putable的债券价值都是更低的，但你提出的含权债券的概念过于宽泛，比如还有可转换债券等等嵌入奇异期权的债券。因此，要综合考虑题目的说法，再来判断。
一般考查这个知识点时，题目说法会较为确定，告知是Callable还是putable，而不会用embedded options一概而论。
如果说是利率曲线远端向上更为陡峭，Vcall下降，Vput上升，Callable和putable价值相对之前更高。
望采纳，谢谢！