Alex Chagall2024-05-21 13:37:53

同学，你好！
AI表示应计利息，那么每次付息过后，AI是变成0的。
理解AI跟整个计算futures price都是有关的。总共分为三步，要记住两句话，以净价报价，以全价（dirty price）进行交易。
那通常这类题目让我们计算的都是futures 最终的报价是多少

1.找到债券价格（S0），那么通常市场上给出的报价都是净价。

2.算出债券的全价（净价+应计利息即，AI0）。因为市场上交易债券都是基于全价进行交易的。这个AI0指的就是这个债券的应计利息，所以它是从上一次付息日开始到【当前0时点，对应天数的利息】是多少。

3.那第三步就是计算FP是多少，它就等于减去合约期间里的持有收益（即将coupon滚动到T时点），减去后再算上时间价值即可。那这一步最终算出是全价，是包含了应计利息的（国债期货也有全价和净价之分）全价，或者说这是一个真正的国债期货的FP。但是一开始我们就说过，如果是去求报价或者净价的话，还需要将应计利息调整出去，那这段时间的应计利息，就是从上次coupon 支付日算起，也就是AI T。
那么减去AI T之后是净价，但是比较特别的是这次的报价要经过转换因子调整，即除以转换因子，最终得到futures的报价。