Alex Chagall2024-05-17 16:52:34

同学，你好！
假设combined 组合由benchmark 组合B和被动组合P构成，那么这两个组合在combined 组合中的权重变化，相当于只是改变了组合的aggressiveness of active weights，如果P的权重上升，在combined 组合主动程度上升，P的权重下降，在combined 组合主动程度上升，
不会改变组合的IR. 具体推到可以看下图。
因为IR = E(RA)/σA. 类比于CML线，我们可以以纵坐标为 E(RA)，横坐标为σA，从原点出发，并穿过P组合所代表的（E(RA)_P, σA_P）这个点组成的一条直线。这条直线的斜率就是combined 组合的 IR。我们可以发现，不论主动权重怎么变，这条直线的斜率是不变的，即IR不变。如果从公式出发的推导请见图2.
祝顺利通过考试！