Z2024-05-05 15:52:54
Z表述4 没听明白 麻烦再讲一遍
回答（2）
Wolf2024-05-06 08:55:23
Wolf同学你好，
授权参与者通过与ETF发行者进行实物交易来创建新的ETF份额。这种实物交换发生在交易所以外，在ETF的一级市场，授权参与者们将证券转让给ETF发行机构（创造ETF），以换取ETF份额；或从ETF发行机构拿回证券（赎回ETF)。这个过程是物物交换，没有真实的股票买卖，所以不产生资本利得
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可不可以这么理解，sponsor 在整个交易过程中，收取买和卖的两道手续费，而AP把手续费通过利差在二级市场上转移给投资者，那么AP和sponsor，这两个角色不承担任何风险，只享有收益？
爱吃草莓的葡萄2024-05-09 17:23:04
爱吃草莓的葡萄同学你好。ETF的三个主要参与者通常指的是发起人（Sponsor）、授权参与商（Authorized Participants，APs）和投资者（Investors）。他们各自在ETF的运作中扮演不同的角色，并承担不同的风险。
1. 发起人是ETF的创建者和推广者，通常是大型金融机构或资产管理公司。发起人负责设计ETF的产品结构、选择跟踪的指数、制定投资策略，并负责ETF的市场营销和推广。发起人通过管理费用来获得收入，这些费用通常是基于ETF净资产价值（NAV）的一定比例。发起人也会承担一定的风险，比如如果ETF无法吸引足够的投资者，或者投资策略表现不佳，可能会导致发起人的声誉受损或收入减少。
2. 授权参与商是交易所认可的机构，负责ETF的申购和赎回过程。APs通过购买ETF标的成分股并以一篮子证券的形式交换ETF份额，或者相反，以此来维持ETF的市场流动性和价格接近其净资产价值。APs通常是大型的经纪商或自营商，他们在ETF的申购和赎回过程中可能会面临市场风险和操作风险。如果他们在创建或赎回时判断错误市场方向，可能会导致损失。
3. 投资者是购买ETF份额的个人或机构，他们通过买卖ETF份额来参与市场投资。投资者承担的风险包括ETF价格波动的风险、市场流动性风险等的风险。然而，由于ETF是被动管理基金，其目标是复制特定指数的表现，因此相对于主动管理基金，ETF的管理风险和成本通常较低。
ETF的三个参与者各自承担不同的角色和风险。发起人和APs并不是“庄家”，他们在ETF的运作中也有自己的风险和责任。而投资者虽然承担着市场波动的风险，但他们也享有ETF提供的高流动性、透明度和成本效益等优势。
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