冉同学2021-05-07 12:49:26
冉同学股权价值能否用归属于股东的现金流折现? 就是用FCFE/1+股东要求回报率 '这种计算的结果和使用股利折现哪个更合理? 题中将归属于股东的现金流(NI+Dep)，分为两部分，一部分归属于债权人偿还债务，一部分归属于股东分红。归属于股东的现金流怎么又分配给债务人了? 谢谢
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Vito Chen2021-05-07 14:23:46
Vito Chen同学你好。
第一个问题：这两种方法是从不同的角度来估值，对于小股东来说用股利折现更合理，如果是大股东，甚至是控股股东用FCFE。
第二个问题：是哪道题目有这种说法？
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公司金融第一章reading 19 Mun Hoe Yip案例的第4道题，求0时刻股权的价值。题中使用的股利折现模型；但股利的来源我认为有疑惑。我认为使用归属于股东的现金流更合理。不能把归属于公司的现金流又划分为偿还债权人和股利2部分。
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公司的自由现金流就是股东和债权人的总和。从资产负债表来看，公司的资产就分成债权人和股东两部分。
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