suzhan2020-10-09 22:33:19
suzhan老师好，本节中有一列子： CDS spread=3.5%， credit spread=3.25%， 此时选择sell CDS。 那么：①违约发生，赔付3.25%，CDS seller 赚得0.25%； ②违约不发生，CDS seller直接赚得3.5%。 那为何在课件中还要卖出 bond呢？
回答（1）
Vito Chen2020-10-10 10:34:03
Vito Chen同学你好。
当CDS spread>bond credit spread时，那么为了赚取收益，具体做法是：
卖出CDS，赚取保费，相当于是信用风险的承担方。
此外，由于bond credit spread比较低，那么卖出bond，也就属于债券发行方，也就是将会支付给债券持有人相对低的收益；
那么两者相减为正数，也就是赚取了收益。
这个问题是类似于套利的理念，所以是一买一卖。
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老师好，我还是不太理解我上面提问的逻辑是哪里出了问题，还烦请指点： 上一问分析了违约和不违约两种情况。 违约，则赚取CDS spread > Credit spread的差价； 不违约，则直接赚取卖出CDS的钱。 均可获利且不涉及是否卖出BOND。 我是忽略了前提条件吗？
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同学你好。
该种策略的基本操作就是一买一卖，否则变成了long only或者short only了。所以这其实是符合交易策略，而不是有没有必要这个问题。侧重点不一样。
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