Nicholas2020-09-27 15:37:26

同学，下午好。
根据表3中的比率，Operating cash flow/Operating income从2015年的1.2降低到2016年的0.4，代表经营性现金流占经营收入的比率是降低的，可以一定程度上说明现金是更少了，应收部分是更多了。change in receivables to revenue ratio应收账款收入比变化也增加了，说明应收账款占收入的比例增加了。
但同时，净利润率是上升了，从11%上升到32.2%。
因此，我认为结合上述三个比率变化。不能推出A和B的结论，A说明公司盈利持续性恶化了。隐含意思就是应收账款变多了，现金变少了。净利润率增加了，Operating cash flow/Operating income降低了，是否一定是应收账款增多了，不能得出。
B选项说Cash flow based accrual ratio是降低的，那么按照上述逻辑，如果应收账款增多，则这一比率升高。同样有不确定性。
C选项说T的评论是正确的。T的评论说如果使用税前和利息扣除前的现金流计算Operating cash flow/Operating income，该比率会偏高。我们说如果现在是US GAAP，Operating cash flow应该是扣除了税和利息的，但Operating income肯定是息税前的数据，所以如果用息税前的Operating cash flow，会导致这一比率被高估。那么我认为应该选这个。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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