李同学2020-08-31 18:08:19
李同学下面的推导中：1.经济差指现在经济差还是将来经济差？2.买国债避险，为何Pt＋1会上涨？3.可否从新推导一下 经济差的条件下，pt＋1和m的反向关系，感觉下面的推到无法说服我？
回答（1）
Vincent2020-09-01 09:52:37
Vincent同学你好，
1. 这里的经济差是指当前的经济状态非常差
2. 这是一个多期的零息债，在t+s期到期。由于大量投资人的避险需求，实际无风险债券的价格会升高。于是期间的价格Pt+1,s-1升高。
3. 你说的是同向变化吧。 当市场的经济情况非常糟糕的时候，实际无风险债券会成为非常好的避险资产，此时由于大量投资人的避险需求，实际无风险债券的价格会升高。同时，由于经济很不好，人们的收入降低，人会倾向降低消费增加储蓄，因此跨期替代率会升高。那么此时债券的价格和跨期替代率就是同向变动，也就是两者的协方差项大于0。
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