郭同学2020-08-24 16:51:57
郭同学老师好，怎么理解书后题P192 30 这道题，我画图不含权债券的图形，他的斜率是不断变化的。我甚至觉得up duration应该是大于down duraion的。 怎么理解one-side up/down duration是一样的？
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Vincent2020-08-25 09:46:47
Vincent同学你好，这里不是比较绝对的大小。
ED在衡量含权债券的时候有缺陷：比如对于callable bond, 利率下降时久期小于不含权债券，而利率上升时久期等于不含权债券，因此one-side down 小于one-side up。这里不是含权债券自身久期的数值的比较，因为我们学过利率和久期是反比，利率越低久期越大。
这里的大小其实是含权债券对应不含权债券的比较。对于callable, 利率下降时的变化率小于利率上升时的变化率。
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那不含权债券的up-side duration和down-side duration怎么理解是一样的？ 因为它本身就是标准所以是一样的？
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老师，可能是我一级的知识点没学好，不含权债券的ED 对于benchmark yield up 和down变化是一样的，也就是是对称的，是这样吗？ 我从书里找到了这句话见截图。
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同学你好，这句话讲的是如何计算ED：将基准利率上升和下降相同的幅度，比如都是30个bps, 然后计算出V-和V+，再进一步根据ED的公式求出ED。
你前一问的理解是对的。不含权债券，没有含权的影响，因此利率上升和利率下降时的久期都是不受限的。因此是对称的。
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