圆同学2020-06-10 12:56:57
圆同学讲义131页例题当中优先股税前税率是7%，应当算成税后的。下边题干说优先股股利14，对此两者应该是有矛盾的。
回答（1）
Nicholas2020-06-10 18:06:45
Nicholas同学你好。
我们知道利息是在税前扣除，因为利息费用少扣了部分税。因此我们需要在利息上乘以（1-T）来衡量在考虑了企业所得税后利息费用为多少。
但是普通股和优先股是基于净利润发放的，即不考虑企业所得税的问题。如果确实需要考虑税的问题，也是考虑股利税。有些地方对优先股是由税收优惠的，牵扯到的内容就更多，因此我们不考虑上述股利税的问题。按照正常的仅考虑企业所得税的问题计算即可。
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你在胡扯什么？？优先股是企业税后的净利润分配的，是企业所得税，这里不是谈什么股利税。
题干中说了是优先股的税后资本成本7%，而发放股利是税后的，不可能是14，而是14*（1-tax rate）.
你在回复中称要考虑企业税，你考虑了吗？？
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同学你好。
讲义中列明的是Before-Tax Required Return，Preferred stock=7%，因此是税前。
和我们之前考虑的是一样的。先扣除利息，再扣除企业所得税，因此利息有节税的作用。扣除企业所得税之后为净利润，净利润之后再考虑分配优先股股利的问题，因此优先股股利不涉及企业所得税的调整。
我们在做类似题目的时候一般不考虑股利税。
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